一文看懂短剧产业链

来源：中信建投、民生证券、华尔街见闻

短视频之火终于点燃了资本市场，A股短视频概念股集体飙涨。短短几个月内，短视频为何异军突起，其商业模式是如何运作的？
什么是短剧？
顾名思义，短剧指的是有剧情的短视频，或低成本的微电影。相比短视频，短剧内容同样轻量，但剧情更连贯。中信建投在日前发布的研报主要探讨了小程序短剧或通过短视频平台播出的短剧。
民生证券认为，小程序短剧是单集时长在 1-2 分钟之间的微短剧，上架至独立小程序上供用户观看。其作为网络小说的衍生，于 2022Q2 进入高速发展阶段。随着优质剧集的持续涌现，短剧用户量持续增长。


短剧缘何异军突起？
中信建投指出，短剧的内核是“免费小说”，与2020年前后爆火的“免费小说”类似。“免费小说”的题材多为都市情感、悬疑探险、古装仙侠等，节奏明快，高潮迭起，短剧则是将剧情“视频化”呈现。
短剧爆火最根本的原因在于其内容极度紧凑，是娱乐时间碎片化的体现，也满足用户“猎奇”“爽感”需求。短视频也有类似的优点，相比之下，短剧剧情更连贯。
短剧产业链分工明确，众多公司从上游IP获取、中游制作，以及下游分发播出等各方面推动供给增长。

上游IP获取：保底+分账，撬动PGC、UGC剧本供给。短剧制作方，会从IP版权方采购版权后，用于改编成短剧。据Zaker，阅文集团近期对外发布“短剧剧本征集令”，要求原创或IP改编，承诺为作者带来1.5-5万保底稿酬，和最高2%的流水分账。
中游内容制作：联合各领域专业团队制作。制作公司基于获取的IP或者自有的网络文学作品，构思主题、情节，并借助编剧、拍摄、演员、特效后期等，完成短剧制作。
下游分发播出：通过社媒平台或专门短剧平台触达。短剧主要通过各大社交媒体平台播放，如抖音、快手、微信、B站等，平台多以买量费用作为收入；也可以通过专门的短剧平台播出，如中文在线的海外短剧APP ReelShort。

商业模式如何？
高单价+低成本+广受众=高毛利，短视频已经形成了一个良好的商业模式。在收入端，短视频付费节点巧妙，实际ARPPU（每付费用户平均收益）不低。中信建投指出：

单剧集收费高于电影票、长视频会员。短剧一般采用会员订阅或单集付费方式变现，单集1-2元，单部作品一般80-100集，总金额在80-200元区间，也有看广告解锁的模式。完整看完一部短剧的支出，已经显著高于40元左右的常规电影票价，也比一个月20-30元的长视频会员高

成本端，制作费用低，但投流费用高。短剧制作成本平均几十万到100万不等，剧本创作、视频制作周期分别约40天、6-7天，显著低于传统影视剧成本。而费用投放较大，据冰甜短剧，买量成本约占付费收入的80-90%。
另外，与小游戏类似，短剧以下沉市场为主，受众广泛。据艺恩报告，短剧用户的中低收入人群占比超70%。短剧会在10-15天内集中买量，吸引用户跳转小程序看剧，相应买量成本=占比较高。据冰甜短剧创始人王小书分析，买量成本要占总票房的80%到90%。


而对于市场规模，中信建投指出，短剧行业今年迎来爆发式增长，月充值金额从今年6月的4000万元增长至10月的6000万元，预计2023年市场规模200-300亿，明年有望延续高增长。

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